华体会体育_光伏企业半年报深度梳理：“成绩单”到底成色几何？负债率高达83.5%

中国光伏产业几经几番波折，光伏市场也经历着风云变幻，在发展的同时，也累积了许多问题。531光伏新政的催化剂，让生产能力不足、低负债、恶性竞争等行业问题暴露无遗，整个行业陷于了前所未有的震动之中。屋漏偏逢当夜雨。

531新政公布后，美国对中国大打贸易战，多项光伏产品被列为征收名单。在国内外双双压制下，我国光伏产业面对着“腹背受敌”的情况。如今，没钱、现金流紧绷沦为了光伏行业普遍性的问题。

在光伏企业半年报发布后，各家上市公司的财务状况就透露的十分明晰，负债率——这个在高速发展时不是问题的问题，现在变为了一个引人注目的问题。对于光伏企业半年报情况，华夏能源网做出辨别和盘点，让我们一起想到光伏企业的“成绩单”究竟成色几何！负债率最低约83．5％距离531新政已剩两月，光伏企业在近几日也陆陆续续开始展开半年报的透露。截至目前，有数四十多家牵涉到光伏业务的上市企业公布了2018年半年报。

总体来看，有三分之二的企业营业额构建快速增长，苏美达以395．7亿元的营收位列第一，特变电工、中天科技、通威、正泰、隆基分别186．1亿元、124．6亿元、119．02亿元、100．02亿元的营收成绩占有后五位榜首。除此之外，中环、科华恒盛、京运通三家企业的营收增幅超强50％。

在净利润方面，30家企业构建净利润于是以快速增长，其中，正泰、特变、隆基、中天、通威的意味著快速增长值遥遥领先，分别超过了17．83亿元、14．25亿元、13．07亿元、10．61亿元和9．19亿元。但是，在营收、净利润等数字风光的背后，却无法忽略资产负债率持续下跌的问题。多达，多达三分之二的企业资产负债率皆在50％以上，苏美约虽然位列营收榜第一，但其负债率也“高高在上”，高达83．5％，从2018年一季度以来，其负债率皆在80％之上，只减减。然而，如此低的负债率并不是个例，除了苏美约，协鑫集成和特锐德、嘉泽新能分别以78．23％、73．46％、71．74％的高负债率占有了第二、三、四名。

由此可见，整个光伏行业的资金都并不充足。华夏能源网记者通过各企业在其财报中所列原因找到，70％的企业都是由于受到531新政的影响，而激化了其负债比增高，以及毛利率上升。

部分经常出现亏损的企业回应：531新政后使得光伏设备产品销售单价上升，成本掌控工程进度领先于市场产品价格下降速度。在资产负债率较高的情况下，如果金融机构纳一把，光伏企业清掉一些贷款，能使其肩上的压力增加很多。但是在市场就越艰苦的情况下，越难获得金融机构的反对。

中国光伏行业协会秘书长王勃华回应：当下国内市场的巨变，有可能经常出现部分光伏企业投产或倒闭等情况，对金融机构带给一定影响，不回避部分金融机构不会减少光伏行业信用评级，给光伏企业长时间的债券融资带给负面影响。华夏能源网记者了解到，很多银行早已将光伏企业纳入“黑名单”，只要是牵涉到光伏行业的，不管财务状况如何、融资项目安全性怎么样，不准给与一刀切：不贷款。一切都是为了存活实质上，这已不是第一次光伏企业遭遇“钱荒”的问题。

2004年－2009年，光伏企业仍然倍受银行注目。诸如无锡尚德、江西赛维等明星企业争相兴起，并自由选择在国外上市。

但好景不常，转入2011年，光伏产业的情况愈发艰苦，在接下来几年里，诸如无锡尚德、江西赛维等龙头企业轰然坍塌，而多家银行累及其中，一时间金融机构堪称“谈光色变”。如今，光伏企业再次处在极为没钱的状态，整体的融资环境趋冷，所有的承托都指向了一个解决问题途径：找钱，保持运营。

各企业仍在想尽办法为自己“器官移植”。发债、新股、抵押贷款，堪称是“八仙过海各显神通”，而更加多的企业则自由选择了出售电站、出售资产等方式来提高资金状况。例如，时隔2017年顺利拓展“贴现账款资产证券化”业务后，中利集团又独有了一个新式融资手段：6月27日，中利集团公告称之为，公司白鱼积极开展供应链应付账款资产证券化业务，以此筹措不多达5亿元资金。

而作为光伏电池片业务的后起之秀，通威股份自由选择了发售可转债。7月30日晚间，通威股份发布公告，其价值50亿元的公开发行可切换公司债券申请人，数据统计资料表明，这也是“5·31新政”实行后，国内光伏行业首单准许发售的融资案例。根据规划，通威股份此次所获得资金将用作张家口及乐山总计5万吨高纯晶硅项目，借以将多晶硅生产能力将从目前的2万吨提高至7万吨，生产规模转入全球前三。

转入8月，单晶龙头隆基股份公布了一系列公告称之为，将以新股方式筹措39亿元资金，此次筹措的资金主要用作建设宁夏乐叶年产5GW高效单晶电池项目和滁州乐叶年产5GW高效单晶组件项目，值得注意的是，在此之前，隆基股份刚刚抛30亿元可持续债和30亿元短期融资券，总计60亿元的融资计划。在当下资本双寒冬的背景下，各家光伏企业都想占有“进可攻、退可守”的不利方位。现金流较难的，尽可能压减支出；有公开发表融资渠道的，尽可能融资。

但是，哪些没融资渠道的怎么办？不过，现在的光伏公司否不应再行去银行贷款度命？这在行业内也甚有争议。资产负债率低、存货周转率较长、光伏企业都因市场寒冬而经常出现亏损的节骨眼上，银行对光伏企业的借贷，究竟是老大了企业一把，还是在让企业减少更加多负债呢？除此之外，现在光伏市场或许仍未见底，“拆东墙补西墙”的短期借款否适合，光伏企业也要三思。

531新政原本是出于增进行业身体健康平稳发展的心意，但是急刹车下如今各种后遗症都在显出，企业没钱只是当下最严峻、最好摸的问题。未来，否不会步入恶化？“钱荒”的问题何时能减轻？关键的核心，还在于整个市场需求的转好，在于市场优胜劣汰配对之后的自我修缮。如果金融机构不合时宜的抽，让就让再次发生的市场调节实质，甚至给一些企业资本之后去逆势扩展减少低端、违宪生产能力，对于整个行业来说又将带给更好的损害和后遗症。

在这场生死考验面前，谁能大笑到最后？。

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